Un economista lo llama el “aumento de Ormuz”.
Los mercados financieros dicen que hay casi un 80% de posibilidades de que el Banco de la Reserva suba las tasas de interés por tercera vez consecutiva el martes.
Los tipos de interés más altos siempre son indeseables para los aproximadamente 3,6 millones de hogares que están pagando sus hipotecas. Pero una subida de tipos esta semana sería especialmente irritante.
Con los precios más altos de la gasolina y el problema general del costo de vida, más de un propietario se preguntará cómo pagar intereses más altos sobre sus préstamos puede ayudar a abordar la causa del reciente aumento de la inflación: el conflicto de Medio Oriente.
Las cifras oficiales publicadas la semana pasada mostraron que la inflación aumentó casi un punto porcentual hasta el 4,6% en el año hasta marzo, alcanzando su nivel más alto en dos años y medio. Sin embargo, los datos mostraron que el aumento de más del 30% en los precios de la gasolina este mes representó la mayor parte del aumento de la inflación este mes.
Phil O’Donaghoe, economista jefe del Deutsche Bank, comprende la frustración de los titulares de hipotecas.
“La ironía es que la política monetaria no puede hacer absolutamente nada respecto de la inflación en los próximos seis meses: lo único que importa es el precio del petróleo”, afirma.
Pero O’Donagho, como la mayoría de los economistas, todavía cree que un aumento de tasas es lo correcto.
¿Por qué? Porque el RBA necesita enviar un mensaje: “Volveremos a controlar la inflación”.
“Si impulsan otro (aumento de tasas) la próxima semana, se trata de mostrar a quienes fijan los precios y salarios en la economía que se toman en serio el objetivo de inflación”, dijo O’Donaghoe.
“Y la mejor manera de hacerlo en este momento es aumentar las tasas de interés”.
Robert Thompson, macroestratega de RBC Capital Markets, admite fácilmente que el RBA no puede hacer nada ante el shock de la oferta mundial de petróleo. Pero Thompson, como muchos analistas, señala que la inflación ya era “incómodamente alta” antes de que Estados Unidos e Israel comenzaran a bombardear Irán a finales de febrero.
Con su capacidad para combatir la inflación ya bajo presión, el banco central es “particularmente sensible” a los efectos en cadena del aumento de los costos del combustible en el resto de la economía.
El comité de política monetaria de nueve miembros del RBA votó a favor de una subida de tipos por apenas una estrecha mayoría de cinco a cuatro en su última reunión de marzo.
“Me sorprendería que fuera tan cercano como la última vez; creo que el caso es más claro”, dice Thompson.
“El RBA tiene una herramienta y debe utilizarla o correr el riesgo de que la inflación aumente significativamente”.
Al frenar la demanda mediante aumentos de tarifas, resulta más difícil para las empresas trasladar estos costos a sus clientes a través de precios más altos. “Lo veo como una cuestión de secuencia: la inflación aquí y ahora es algo que debe abordarse”, dice Thompson.
“El shock de crecimiento definitivamente se producirá, pero llegará un poco más tarde y el RBA podrá responder a él más tarde”.
Johnathan McMenamin, economista senior de Barrenjoey, dice que el RBA no puede simplemente dar un paso atrás y permitir que la inflación se corrija mientras el daño económico de la crisis del combustible sigue su curso.
“La inflación siempre terminará matándose a sí misma al dañar los ingresos reales y los niveles de vida lo suficiente como para frenarla. La tarea del banco central es mantener las expectativas de inflación y suavizar el ciclo”, dice McMenamin.
“Y si terminan reprimiendo demasiado la demanda, pueden dar marcha atrás y recortarla. No hay nada que puedan hacer”.
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