Desde la Gran Recesión de 2008, ha habido un apoyo creciente a la emisión de deuda europea (eurobonos) gestionada por la Comisión, las instituciones comunes o los ministerios de finanzas. siempre chocan contra la pared deflacionismoentonces la máscara es frugal. En junio de 2012, cuando España estaba siendo rescatada, la canciller alemana, Angela Merkel, prometió que estas emisiones nunca ocurrirían, advirtiendo: “Mientras yo viva”.
Pero durante su vida y su mandato como primer ministro, comenzó a enfrentar la realidad. Considera que la recuperación económica tras la epidemia es imperativa y requiere muchos recursos que sólo pueden obtenerse mediante endeudamiento conjunto: en julio de 2020 se acordó destinar 740.000 millones de euros (luego 800.000 euros) al Fondo Next Generation. Al mismo tiempo, el BCE también proporcionó más liquidez cuasifiscal. Han pasado más de ocho años desde que se prestó ese juramento.
Ahora, las decisiones del último Consejo Europeo se han vuelto más sofisticadas debido a la urgencia de mantener el apoyo a la resistencia de Ucrania ante los agresores. Y en algunos aspectos de la fragua más difícil: se desconoce el importe final del acuerdo porque aún no se sabe cómo se amortizarán los eurobonos NGEU, y el miniimpuesto cuádruple en euros que se suponía financiarlos está a medio camino.
Pero la resistencia a la deuda compartida también es feroz. En los últimos meses se ha planteado una coartada según la cual un enfoque más realista -y para el Kremlin, más perjudicial- es no pagar de su bolsillo, sino utilizar los activos rusos congelados en la UE, y no sólo sus rendimientos, como “garantía” o apalancamiento para conceder préstamos muy blandos a Kiev a tipos de interés cero. Las objeciones legales al mecanismo alimentaron el debate sobre los eurobonos.
Antes de que la Comisión presentara su libro blanco en marzo de este año rearmar a europa (es decir, rearmar a Europa), que luego se hizo más dulce gracias a la presión de España e Italia. Preparación de la defensa 2030 (es decir, preparación estéril de la defensa), frugalAlemania, encabezada por Alemania y los Países Bajos, renueva su ataque a los eurobonos: Friedrich Merz fue canciller antes de asumir el cargo en mayo.
La mayor parte de los 800.000 millones de euros en financiación de defensa (650.000) serán aportados por los Estados miembros, por lo que no estarán obligados por el Pacto de Estabilidad, eliminándolos de los cálculos del déficit y del techo de deuda. Al recurrir a un presupuesto común, sólo una parte de los 150 mil millones pertenece a la comunidad. Esto fue a pesar de la mención del crédito del BEI y las donaciones privadas impulsadas por una combinación de mercados de capital y ahorro.
La urgencia de tomar medidas con Ucrania esta vez ha acelerado el proceso de desintegración. naín Deuda común: La moratoria duró sólo tres cuartos, no ocho años. La ley de la gravedad finalmente entró en vigor. Lo siento, advertimos algunos de nosotros. (“¡Eurobonos!” El País, 23 de marzo de 2024): “La lógica económica” es “inapelable”, por lo que “los 27 no pueden recortar políticamente el gasto social ni aumentar los impuestos individualmente” porque “estimularían el malestar (favoreciendo a la extrema derecha)”; no pueden “tampoco aumentar la deuda” indefinidamente; “Tampoco quieren aumentar su contribución al presupuesto común. Sólo hay una salida: la deuda común, sin restricciones. O eso, o la estupidez.”
Como es la segunda vez –en un número relevante– lo que sucede en estas decisiones políticas es lo que sucede en las decisiones judiciales: dos sentencias crean jurisprudencia.
About The Author
