El tipo de interés global aumentará un 2,7% interanual en 2025el nivel está muy cerca del objetivo, aunque sigue siendo un 2% superior al valor de referencia fijado por la agencia.
Esa pequeña brecha es la carta de triunfo de Jerome Powell Resistiendo la presión de la Casa Blanca en un conflicto con Donald Trump.
Mientras tanto, el Departamento de Justicia de Estados Unidos ha iniciado una investigación criminal sobre el banquero central, lo que la Reserva Federal considera otra forma de presión política.
En este contexto, el mercado envió un mensaje claro: Apenas da al 3% la opción de recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos En la reunión del 28 de enero; La Reserva Federal mantendrá las tasas de interés sin cambios con el descuento restante del 97%.
Los últimos datos publicados muestran que el índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos aumentó un 0,3% en diciembre, una décima más que el mes anterior. La inflación subyacente aumentó 0,2% mensual, sin cambios respecto al mes anterior.
En términos interanuales, el IPC general se mantuvo en el 2,7%. El tipo de interés subyacente es del 2,6%.las cifras coincidieron o mejoraron ligeramente las previsiones de los analistas.
Aunque la inflación ya no está fuera de control, No ha vuelto al 2% fijado por la Reserva Federal. El banco central puede argumentar que el golpe La actualización de precios está muy avanzada, Pero aún no está del todo ganado.
Este matiz es clave: apoya una estrategia de paciencia y paciencia. Evite justificar recortes drásticos del gasto, Exactamente lo contrario de lo que dice Trump.
En este caso, la reacción del mercado es un termómetro básico. Las probabilidades implícitas en los futuros de fondos federales indican La probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en su reunión del 28 de enero es del 97,2%.
La probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos es sólo del 2,8%.
Con una inflación aún por encima del 2%, La Reserva Federal ahora tiene pocos incentivos para recortar las tasas de interés.
Si se mueve demasiado rápido, podría reavivar las presiones sobre los precios justo cuando comienza a recuperar credibilidad después del repunte más agresivo en décadas.
El contraste entre la presión de la Casa Blanca y los descuentos de futuros envía otro mensaje.
Actualmente, el mercado tiene más confianza en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) La Fed se alineará con los datos Más importante es la capacidad de Trump para imponer su voluntad en la política monetaria.
El Congreso se rebela
Los nuevos datos de inflación llegan poco después de que el Departamento de Justicia abriera una investigación criminal sobre Powell, quien formalmente Explicó al Congreso los cambios en la sede de la Reserva Federal.
El propio Powell interpretó la medida como una presión para que no bajara las tasas de interés tan rápido como quería la Casa Blanca.
Trump niega haber ordenado directamente una investigación. Pero no dejó de señalar que Powell era responsable del hecho de que los costos de financiación todavía no están ni cerca de donde él quiere apoyar su agenda económica y política.
deportes También puso nerviosos a algunos republicanos. En el Senado, varios legisladores conservadores advirtieron que la investigación era vista como un ataque a la independencia de la Reserva Federal.
Algunos incluso fueron un paso más allá y amenazaron con bloquear Trump nomina presidente de la Reserva Federal Mientras tanto, continúan los procedimientos contra Powell.
Esa reacción complica los planes de reemplazo: cualquier reemplazo que se considere demasiado alineado políticamente con Trump podría encontrarse en desacuerdo con Trump. Dura confirmación en la Cámara de los Lores.
En este caso, la presión sobre Powell podría terminar siendo un boomerang para alentar al banquero central a permanecer en el cargo. Servir en la Junta por más tiempo Defender la independencia de la agencia.
Powell se convierte en presidente de la Reserva Federal Termina el 15 de mayopero su cargo como concejal no expira hasta 2028, por lo que puede permanecer en el organismo aunque ya no lo presida.
Quedan tres reuniones más
Por tanto, salvo sorpresas inesperadas, Powell presidirá sólo tres reuniones de política monetaria en 2026: enero, marzo y abril.
Sin embargo, El propio diseño de la Reserva Federal impide reuniones sin el presidente.
Si Trump logra que el Senado confirme un nuevo presidente de la Junta de Gobernadores, esa persona automáticamente asumirá el cargo de presidente del FOMC y dirigirá la reunión sobre tasas de interés.
Si el puesto de presidente de la junta queda vacante o un sustituto queda atrapado en el Senado, las regulaciones prevén que el vicepresidente actúe como presidente del FOMC para que la toma de decisiones no se detenga.
Unidad en torno a Powell
Esta batalla no sólo se libra en Washington. Los gobernadores de los principales bancos centrales del mundo dieron un paso inusual: Declaración conjunta de apoyo a la Reserva Federal y a Jerome Powell.
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, el presidente del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, y el presidente del Banco de Canadá, Steve McCallum, estuvieron entre los que expresaron “completa solidaridad” con la Reserva Federal y la Reserva Federal. Defienden la independencia de la política monetaria.
Los firmantes insisten en que la autonomía del banco central es esencial para garantizar la estabilidad de precios, la estabilidad financiera y el crecimiento sostenible.
En un momento en que la inflación se mantiene en el 2,7% y el mercado tiene pocas posibilidades de un recorte de tipos del 3%, la pelea entre Trump y Powell se interpreta cada vez más como una Una prueba de la independencia de la Reserva Federal.
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