Existe una vieja tentación en la política económica: confundir reducciones de la desigualdad con mejoras reales del bienestar. La última Encuesta de Finanzas de los Hogares 2024 del Banco de España impulsa esta interpretación complaciente. Los datos muestran un ligero descenso … El aumento de la desigualdad de ingresos ha ido acompañado de un aumento más dramático en el grupo de ingresos más bajos. A primera vista, ésta es una buena noticia. Pero si miras de cerca, notarás diferencias sutiles.
El crecimiento medio del ingreso de los hogares será más fuerte entre los percentiles más bajos entre 2021 y 2023. Los resultados estadísticos son obvios: el índice de Gini cae y la distribución se comprime. Pero la interpretación debe ser más cautelosa. No estamos ante una transformación estructural ni un salto en la movilidad social. En cambio, enfrentamos los efectos combinados de la pandemia y el shock inflacionario de la invasión de Ucrania, que fue particularmente dura para los más vulnerables, y el ajuste posterior sustentado en parte por el empleo y las transferencias públicas. Es decir, mejoras relevantes, pero en gran medida apoyadas en ciclos.
Esto es crucial. en otras palabras: La desigualdad disminuye a medida que los de abajo recuperan algo de lo que perdieron, pero en general los de arriba duermen.. Esta diferencia no es trivial: sugiere que estamos ante un proceso de convergencia parcial más que una redistribución estructural consolidada.
Este matiz se refuerza cuando se observa la evolución de un legado. Si bien los ingresos han mostrado un comportamiento dinámico en las últimas fases, la riqueza ha mostrado una trayectoria más controlable. La riqueza neta mediana ha aumentado, pero a un ritmo más moderado, en consonancia con la fase de ajuste financiero posterior al ajuste monetario. Esto no es un estancamiento absoluto, sino una señal de un dinamismo menguante en la acumulación de activos. De hecho, como ha advertido el propio Banco de España, la riqueza neta de los españoles aún no ha vuelto a los niveles anteriores a la crisis financiera.
Es en esta acumulación donde se ve amenazada la estabilidad a mediano plazo. El ingreso determina la capacidad de consumo; la transmisión intergeneracional de riqueza, resiliencia y oportunidades. Si el primero mejora más rápido que el segundo, el resultado es que la economía progresa en el corto plazo pero su base patrimonial evoluciona más lentamente.
Más allá de eso, el acceso a ciertos activos sigue siendo desigual. La encuesta señala dificultades persistentes, particularmente entre las familias de bajos ingresos, Esto limita su capacidad para participar plenamente en la acumulación de riqueza.. Sin exagerar, basta reconocer que esta brecha determina la evolución futura de la desigualdad.
Por tanto, el equilibrio no es tan decisivo como sugieren los titulares. España ha experimentado recientemente mejoras en la distribución, respaldadas por correcciones en el empleo y desequilibrios postinflacionarios. Pero esta mejora no equivale a un cambio estructural. Una sociedad puede volverse más igualitaria de dos maneras: elevando el estatus de quienes están en la base o limitando el estatus de los que están en la cima.. Cuando ocurre esto último (o, peor aún, ambas cosas), la igualdad se vuelve menos un indicador de éxito y más una señal de agotamiento. ●
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