En Colombia, cada cifra de inflación publicada en los últimos meses por el estatal Instituto Nacional de Estadística (DANE) ha sido más que una simple estadística. Esta cifra mide lo caros que son los bienes y servicios, pero en el contexto actual también sirve como munición para el gobierno de Gustavo Petro en su batalla con el Banco de la República. A pesar de los llamados de las agencias ejecutivas para que se reduzcan las tasas de interés, los emisores aumentaron las tasas ya que los precios se negaron a acercarse al objetivo de inflación del 3%. El jueves, la Oficina Nacional de Estadísticas confirmó que el IPC aumentó un 5,56% interanual en marzo, cifra superior al consenso del mercado: los precios aumentaron un 5,45%, 27 puntos básicos más que el 5,29% de febrero. Esta es la cifra anualizada más alta desde septiembre de 2024.
Los datos del primer bimestre del año ya muestran cierto comportamiento. En enero, el IPC aumentó un 1,18% intermensual, siendo la restauración y hoteles (2,94%) y el transporte (2,14%) los que experimentaron los mayores aumentos. Los datos muestran que el aumento del 23% del salario mínimo se transmitió a los precios, de los cuales el transporte urbano aumentó un 5,11% en un solo mes y los servicios domésticos aumentaron un 5,16% en un solo mes. Una situación similar se produjo en febrero: la restauración y los hoteles lideraron las ganancias, y la industria de la educación también lideró las ganancias, con una variación mensual del 1,38%. A lo largo del año, los gastos de restauración en áreas que requieren mucha mano de obra, como establecimientos de servicio de mesa y servicios de limpieza, aumentaron más del 10% en febrero. Según el Centro de Investigaciones Económicas del Banco de Colombia, a marzo el incremento mínimo se había integrado al 25% de la economía.
La variación mensual de los datos de marzo fue del 0,78%, inferior a la de los dos meses anteriores, pero la composición mostró una presión continua. Este mes, las frutas frescas aumentaron un 8,66%, la electricidad un 2,78% y los servicios de comunicaciones fijas, móviles y por Internet aumentaron un 3,15%. Según BBVA Research, “el sector de alojamiento y servicios públicos seguirá presionando al alza la inflación” y las facturas de electricidad en Bogotá aumentaron un 13% este mes “tras tres meses consecutivos de cortes de energía”. El único alivio es para el transporte, ya que los precios de la gasolina bajaron 1.000 pesos por galón en marzo. Pero ese alivio ha disminuido: a partir del 1 de abril el gobierno subió el precio en 375 pesos por galón, ajuste que expertos como Julio César Vera de la Fundación Xua Energía consideran insuficiente porque el precio del galón en Colombia todavía está casi 2.000 pesos por debajo de los precios internacionales, nos dijo. tiempo. Este y otros ajustes podrían acelerar los aumentos en el costo de bienes y servicios en Colombia.
Esta tendencia al alza está en línea con las propias expectativas del gobierno. En su plan fiscal para 2026, el Tesoro subrayó que la inflación aumentará este año debido a “la realización de algunas presiones al alza”. Los ejecutivos esperan que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) finalice el año en un 5,8%, por encima de las cifras actuales. La explicación oficial mencionó que “mientras la demanda interna se mantenga activa, los costos laborales que son difíciles de absorber por algunas empresas se transferirán parcialmente a los precios”. A saber: el Tesoro describió con precisión el mecanismo en juego, y fue el mismo mecanismo mediante el cual la junta directiva del Banco de la República justificó el aumento de tasas.
Por tanto, los datos de hoy no ayudan a la ambición del presidente de bajar los tipos de interés. El emisor elevó las tasas de interés en 100 puntos básicos en su última reunión, y el Banco de Estudios Económicos de Colombia espera aumentar las tasas en otros 75 puntos básicos en la próxima reunión (pausada tras la salida de Ávila), hasta un máximo del 12%. César Pabón de Corficolombiana concluyó: “La aceleración de la inflación del sector servicios en 2026 confirma que este es el principal canal de transmisión del shock”. BBVA Research pronostica que el crecimiento de los precios será del 6,5% en 2026. En la segunda mitad del año, afectada por el conflicto en Medio Oriente y el fenómeno de El Niño, hay riesgo al alza, y el IDEAM da una probabilidad del 50%. El propio Gobierno es más optimista en su plan financiero – predice un IPC final del 5,8% – pero reconoce que estos riesgos podrían llevar a que la inflación aumente hasta el 6,1%.
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