Telefónica abandonó su gran negocio en América Latina, vendiendo masivamente siete filiales en apenas un año (Argentina, Colombia, Chile, Ecuador, México, Perú y Uruguay), con una excepción intocable que supuso incluso un retroceso positivo para todas las operaciones que evacuó: Brasil. Con el permiso de Venezuela (que también será abandonado pronto), la presencia del operador español en el mayor país de la región se ve como un modelo a seguir en términos de desempeño operativo, expansión comercial, desarrollo de negocios alternativos o nichos experimentales, frente a los números rojos en Reino Unido, la nueva fase en Alemania y la estabilidad de España.
Hay ciertos celos en torno al desarrollo de Vivo, que se consideran saludables porque nacen de la admiración. Vivo es el nombre de la filial brasileña de Telefónica, que desembarcó en Brasil a finales de los años 90. Supone ya casi un tercio del negocio total del grupo (el 28% de los ingresos del último ejercicio, frente al 36% en España), y desde entonces la mejor noticia del año la trae el grupo, que perdió 4.318 millones de euros en desinversiones y nuevos ERE masivos.
El presidente de Telefónica, Marc Murtra, también dio una orden formal a Vivo: mantener el crecimiento en ingresos y generación de caja. Ambos parámetros para 2025 están muy por encima de las expectativas del mercado (crecimiento de los ingresos del 6,7%, crecimiento del flujo de caja libre del 11,4%), con unos beneficios superiores a los 1.000 millones de euros. Todo esto, en una sola empresa. pagar (remuneración a los accionistas como porcentaje de las ganancias) es el 103,4% de los resultados de 2025, y se comprometen a seguir retribuyéndoles el 100%.
Christian Gebara, presidente ejecutivo y CEO de Vivo desde 2019, lo explicó a un grupo de periodistas españoles en São Paulo, al tiempo que detalló todos los potenciales vectores de negocio que ofrece el mercado brasileño. Como aún queda un largo camino por recorrer, la prioridad clara y máxima es la fibra y confirmaron que están muy centrados en el abastecimiento de fibra, lo que no sólo les permitirá ganar cuota sino también mantener la rentabilidad. El modelo fue aprobado el verano pasado cuando el fondo canadiense CDPQ compró una participación del 50% en la empresa de infraestructuras y servicios de fibra óptica FiBrasil por 850 millones de reales (aproximadamente 131 millones de euros).
La estrategia de fibra esconde la clave de la situación actual y las perspectivas de Vivo en Brasil. “Somos una máquina generadora de efectivo”, afirma Gebara, que se enorgullece de ser la tercera marca de Brasil, con cerca de 35.000 empleados y el respaldo del mayor grupo inversor europeo de la región, con inversiones de alrededor de 90.000 millones de euros, según Telefónica. “Pero hay que mirar con atención cualquier inversión y no comprar por comprar”, aclaró, señalando que uno de los grandes retos que afronta la dirigencia madrileña es consolidar el sector sin perder el control.
Brasil, un país con 213 millones de habitantes (la mitad de la Unión Europea), ya tiene esa consolidación en su tradicional industria de telecomunicaciones. Los tres jugadores dominantes, que no han cambiado significativamente a lo largo de los años, son: Vivo (40,2% del mercado móvil pospago o contrato, 70,8 millones de visitas móviles), Claro (33,3%) y Tim (18,5%). Estas cifras se replicaron ampliamente en todo el segmento prepago (Vivo tuvo 32,2 millones de visitas) y de manera similar, en el conteo general, Vivo tuvo más de 103 millones de visitas.
La diferencia en el equilibrio de poder está en la fibra óptica, donde Vivo también es líder, aunque con el 19% de la cuota de mercado. En este caso, el segundo lugar lo ocupa NIO, que ostenta el 7,9% del mercado; seguido de otros dos nombres tradicionales: Claro (6,8%) y Tim (2,1%). También hay seis empresas con una representación de algo más del 1%, y el resto están más repartidas. Según explicó su responsable, entre estas empresas, una cuota del 1% al 6% es en lo que Vivo se centra. Número de viviendas nuevas construidas entre 2 y 2,5 millones pasado Vivo ya puede atender a 32 millones de clientes (en la jerga de la industria, rango de acceso) y espera llegar a 45, lo que le daría la mitad de sus 90 millones de clientes en un país cuyos territorios del norte son exponencialmente más complejos.
Actualmente, la fibra llega a 7,8 millones de hogares y comercios, un 12% más que en 2024, de los cuales un 43,2% están contratados por paquetes Vivo Total (un 40% más que hace un año), por lo que aún falta mejorar y reconvertir a parámetros más rentables a más de la mitad de los clientes. De todos modos, las fibras se han ablandado. Pérdida (La tasa de cancelación) bajó del 1,8% a finales de 2021 al 1,4% el año pasado (a nivel global, la tasa de cancelación de Vivo fue solo del 1%, la más baja de la historia).
Esta obsesión se llama fusión. Esperemos que las inversiones multimillonarias que se han sostenido en los últimos años (más de 1.500 millones de euros en 2025) se traduzcan en rentabilidad final. Con el modelo de más fibra, el camino parece simple: asignar recursos, adquirir clientes y luego esos clientes firman contratos de servicios para aprovechar lo que ofrece la fibra.
Aquí también se tiene en cuenta la proporción de los llamados servicios digitales en los últimos años. o nuevos negocios, ambos dirigidos a clientes privados (B2C, oferta de paquetes de entretenimiento, tecnología financiera o salud) y empresas (B2B, con almacenamiento nubeInternet de las Cosas o ciberseguridad), ha generado unos ingresos de aproximadamente 1.200 millones de euros, lo que representa el 12,1% de la facturación total.
Pero tampoco estás renunciando a ningún medio de generar ingresos. Por ejemplo, al crear sus propias marcas de accesorios y dispositivos (el IVVO de gama alta y el más accesible i2GO) y venderlos en una de las 1.800 tiendas Vivo, aprovechan la oportunidad para vender no sólo productos relacionados con teléfonos, sino también televisores, parlantes e incluso café, libros o pan de queso. Esta apuesta comercial se ha traducido en un aumento de ingresos del 24% entre 2023 y 2025 y va acompañada de una imagen de marca cuidadosamente elaborada y campañas publicitarias premiadas.
Quizás este número aumente aún más durante la Copa del Mundo de este año. Vivo tiene a Vinícius Junior como una de sus apuestas de patrocinio (junto a muchos otros a nivel nacional en los sectores de la música, el ocio y la cultura) y por ello tiene mandatos internos y externos para seguir dando aire al grupo. En el proceso, ha ido aumentando su peso en otra cuota interna específica de Telefónica, como la cuota de ingresos. Hace apenas cinco años, en 2021, cuando queremos escapar de la epidemia, Vivo representaba el 16% de los ingresos totales, frente al 29% en España y el 18% en Alemania. La filial brasileña ganó otros 7 puntos porcentuales hasta 2024 y saltó otros 5 puntos porcentuales en 2025 hasta alcanzar el 28% actual, aunque España ha alcanzado el mismo nivel al verse obligada a reestructurar sus ingresos tras una venta masiva de casi todas sus operaciones en América Latina. Vive y todo suma.
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