Dos economistas australianos muy respetados han advertido sobre la “estanflación” en las últimas semanas.
El profesor Bob Gregory, ex miembro de la junta directiva del Banco de la Reserva (de 1985 a 1995), dijo que cree que ya estamos viendo las primeras etapas de la estanflación en Australia.
El Dr. Martin Parkinson, exministro de Finanzas (de 2011 a 2015), dijo que si bien no cree que volvamos a ver estanflación, existe un riesgo real de que se produzca.
Ambos señalan a la crisis mundial del petróleo como la causa del problema.
Dicen que la guerra en Medio Oriente ha dañado los suministros energéticos del mundo, interrumpido las cadenas de suministro y empujado la inflación al sistema global hasta tal punto que las consecuencias serán inmensas.
“Las fuerzas que se han desatado y las consecuencias de esta guerra tendrán efectos a largo plazo”, dijo Parkinson la semana pasada.
La estanflación ya está ocurriendo
La estanflación es una situación en la que su economía se estanca y se enfrenta a una inflación alta (Ciervonación + eninflación).
Es un fenómeno perjudicial que puede ir acompañado de un aumento del desempleo y de una recesión, así como de toda una serie de otros problemas.
En la década de 1970, muchas economías de todo el mundo experimentaron estanflación al mismo tiempo, incluida Australia. Hubo muchas causas, pero la crisis del precio del petróleo de 1973-74 fue grave.
El profesor Gregory participó en debates políticos australianos en la década de 1970.
Y hace unas semanas, Peter Martin de ABC invitó a Gregory a su podcast, The Economy, Stupid, para hablar sobre la crisis petrolera actual y las similitudes con lo que sucedió en la década de 1970.
Puedes escucharlo aquí.
¿Podría haber estanflación hoy?
“Creo que sucederá y está sucediendo”, dijo el profesor Gregory.
“Veremos un ligero aumento de la inflación y un aumento del desempleo en el futuro.
“Pero la pregunta es qué tan grande será la estanflación, y nadie está pensando actualmente en algo como la década de 1970”.
“Todo depende de cuánto dure este aumento de los precios del petróleo”.
Dijo que si la guerra en Medio Oriente termina rápidamente y los precios del petróleo no se mantienen altos por mucho tiempo, el Banco de la Reserva preferiría dejar que la próxima ola de inflación se abra camino a través del sistema sin preocuparse demasiado por ella.
El profesor emérito de economía Bob Gregory dice que la estanflación ya está ocurriendo, pero nadie cree que será tan mala en este momento como lo fue en los años 1970. (ABC Noticias)
Pero si la guerra dura mucho tiempo y la gente tiene que prepararse para precios de gasolina significativamente más altos durante un período más largo, eso sería una historia diferente, dijo.
“Si lees el discurso del tesorero (19 de marzo), él es algo consciente de esto”, dijo.
“Y están ejecutando simulaciones de modelos en el Tesoro que muestran tanto un mayor desempleo como una mayor inflación durante los próximos dos o tres años”.
“Pero hasta ahora el alcance del aumento de la inflación y del desempleo son razonablemente moderados. Todo depende de cuánto dure este aumento de los precios del petróleo. Ése es el gran juicio que hay que hacer ahora”.
El profesor Gregory hizo estos comentarios hace dos semanas.
Luego, el lunes de la semana pasada, la ex vicegobernadora del RBA, Luci Ellis, ahora economista jefe de Westpac, distribuyó una nota en la que decía que esperaba que el RBA aumentara las tasas de interés tres veces más a partir de ahora: en mayo, junio y agosto.
Esto aumentará el objetivo de la tasa de efectivo al 4,85 por ciento (desde el 4,1 por ciento actual).
Ellis dijo que la decisión del gobierno albanés de reducir a la mitad el impuesto al combustible durante tres meses probablemente reduciría las perspectivas de inflación a corto plazo en Australia, pero la inflación general aún alcanzaría el 5,4 por ciento en el trimestre de junio.
También predijo que el desempleo aumentaría al 5 por ciento (desde el 4,3 por ciento actual) a medida que nuestra economía se debilita.
El riesgo aumenta con la duración de la guerra.
Hablando en el Club Nacional de Prensa el miércoles, el Dr. Parkinson dijo que también le preocupaba que la economía de Australia cayera en estanflación, pero esperaba que esto pudiera evitarse.
“No creo que hoy estemos en una situación de estanflación. Pero sí creo que hay un riesgo, y enfatizo ‘riesgo'”, dijo.
“No está garantizado que esto suceda, pero existe el riesgo de que terminemos en esta situación, y ese riesgo aumenta cuanto más dura el conflicto”.
El Dr. Martin Parkinson, ex ministro de Finanzas, dice que el riesgo de estanflación está aumentando a medida que la guerra se prolonga en el Medio Oriente. (ABC Noticias)
Dijo que también era imposible saber cómo serían los patrones energéticos y comerciales del mundo en el otro lado de esta guerra porque dependería de cómo se resuelva el conflicto y qué lecciones aprendan los países de él.
“Las fuerzas que se han desatado y las consecuencias de esta guerra tendrán efectos a largo plazo”, advirtió.
Al día siguiente, el jueves, el presidente estadounidense, Donald Trump, anunció que había ganado su guerra contra Irán, pero que probablemente duraría algunas semanas más, y que también planeaba bombardear a Irán para devolverlo a la “edad de piedra”.
También dijo que no se molestaría en reabrir el Estrecho de Ormuz al paso de petroleros porque el estrecho simplemente se abriría “naturalmente” después de que terminara la guerra.
Su anuncio divagante y confuso envió al mercado de valores australiano a territorio negativo y a un aumento de los precios mundiales del petróleo.
Nuevas crisis, diferentes ideas
Durante las crisis económicas, los australianos a menudo se preguntan si podemos controlar la inflación mediante una variedad de medidas, en lugar de depender siempre del instrumento contundente de las tasas de interés.
Y la verdad es que los responsables políticos Hacer Experimentar durante las crisis importantes, porque las crisis importantes a menudo traen dinámicas nuevas y desconocidas que inevitablemente requieren nuevas soluciones.
Durante el período de estanflación de la década de 1970, el gobierno de Fraser (1975 a 1983) intentó eliminar la alta inflación en Australia controlando la tasa de crecimiento de la oferta monetaria.
Bajo la influencia de Milton Friedman y el “monetarismo”, el Tesorero Federal (respaldado por el Tesoro y el Banco de la Reserva) fijó objetivos de crecimiento anual para un agregado monetario llamado “M3”.
Este período de control monetario duró casi nueve años (de abril de 1976 a enero de 1985) antes de ser abandonado.
Cuando la economista británica Joan Robinson visitó Australia en 1975, le preguntaron cómo creía que Australia podría escapar de la estanflación.
Dijo que Australia probablemente necesitaba un nuevo clima de relaciones laborales para fomentar la cooperación entre sindicatos y empleadores y evitar que los salarios y la inflación se impulsaran mutuamente.
Este tipo de “política de ingresos” fue adoptada más tarde por el gobierno laborista de Hawke en el Acuerdo de Precios e Ingresos en la década de 1980, y se le atribuye haber ayudado a poner fin finalmente al largo período de estanflación de Australia.
O retrocedamos hasta la década de 1950.
La semana pasada, el economista independiente Saul Eslake recordó a los oyentes de ABC que el Primer Ministro liberal Robert Menzies había decidido hacer frente a una inflación extremadamente alta en 1951 y 1952 (provocada por el “boom de la Guerra de Corea”) aumentando los impuestos.
Menzies dijo al Parlamento en 1951 que tenía la intención de aumentar suficientes impuestos para generar un superávit presupuestario (es decir, sacar más dinero de la economía del que se ponía en ella) con el fin de absorber conscientemente la inflación de la economía.
Aumentó el impuesto de sociedades, el impuesto sobre la renta, el impuesto especial y el impuesto sobre las ventas y eliminó la depreciación especial.
“Un presupuesto deficitario en un período de inflación como este sería un escándalo”, argumentó Menzies en ese momento.
“Expondría a cualquier gobierno a la acusación de que no le importa la inflación porque está dispuesto a invertir 50.000.000 de libras esterlinas de dinero nuevo en los suministros existentes, exacerbando así la inflación”.
“¿Deberían aumentarse los impuestos? (Y) si es así, ¿se distribuyen los aumentos de manera justa? Demostraré que la respuesta a ambas preguntas debería ser sí”.
Impuesto sobre las ganancias extraordinarias sobre las exportaciones de gas
¿Veremos hoy otras ideas antiinflacionarias?
La semana pasada, el gobierno del Territorio del Norte revivió una ley de 77 años que obligaba a los minoristas de combustible a revelar su “estructura de costos total” para demostrar que no están estafando a los automovilistas.
También hay crecientes llamados para que Australia introduzca un impuesto del 25 por ciento sobre el valor de nuestras exportaciones de gas.
Matt Comyn, director ejecutivo del Commonwealth Bank, dice que ese impuesto a la gasolina (sugiere una tasa de entre el 15 y el 25 por ciento) podría usarse para financiar incentivos fiscales a las empresas para impulsar la productividad en la economía.
A poco más de un mes del presupuesto, ¿estará dispuesto el tesorero Jim Chalmers a experimentar con algunos enfoques novedosos para evitar la estanflación en lugar de dejar que el Banco de la Reserva utilice la única herramienta a su disposición: las tasas de interés?
¿Y su jefe, Anthony Albanese, será lo suficientemente valiente como para dejarlo intentarlo?
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