La construcción de un campeón nacional en la industria española de defensa se encamina hacia un disparate de escuela de negocios. Las piezas clave en la construcción de este nuevo gigante son: el Grupo Indra, con unos ingresos de 3.851 millones de euros, y Escribano Mecánica e Ingeniería (EM&E), con una facturación de 91 millones de euros, que según las cuentas de 2022 se ha multiplicado por 42. El Estado tiene la llave de todo; es el principal accionista de Indra (28%) y casi el único cliente de Escribano, la empresa de los hermanos Ángel y Javier Escribano. Sin embargo, Escribano podría llegar a hacerse con el control de Indra. No es que el pez pequeño se coma al pez grande, sino que el proveedor de puertas del avión A-320 controla el Grupo Airbus.
Con la cuenta de 2022 recién cerrada, los hermanos Ángel y Javier Escribano comenzaron a comprar acciones de Indra. El 15 de mayo de 2023 se vieron obligados a comparecer ante la CNMV porque su capital había alcanzado el 3%. A cierre de noviembre se ha ejecutado un total del 8%, con una inversión total de 182 millones. Ojo, duplicar la facturación de 2022. Fue entonces cuando entró en el imaginario público la historia de la mayoría de edad de estos empresarios metalúrgicos de Alcalá de Henares.
En el informe de gestión de EM&E correspondiente a 2023 dejaron claro los objetivos de esta inversión: “La adquisición del 8% de Indra Sistemas permitirá a la compañía participar en aquellas decisiones que puedan afectar a la organización”. Este párrafo no necesita explicación y fue escrito en mayo de 2024, mes en el que firmaron las cuentas de la compañía el presidente de EM&E (Ángel Escribano) y el director general ejecutivo (Javier Escribano) y Javier fue nombrado consejero de Indra. A finales de 2024 controlaban el 14,3% de la empresa.
En medio de este camino se cruzan movimientos de inimaginable impacto global y local, dando a los hermanos Escribano su meteórico ascenso. El 18 de enero de 2025, José María Álvarez-Pallete fue destituido de su cargo de presidente de Telefónica en el Palacio de La Moncloa y fue sustituido por Marc Murtra, expresidente de Indra. Dos días después, el lunes 20, Ángel Escribano y Donald Trump tomaban posesión como presidente Indra y presidente de Estados Unidos; en ese orden. Se trata de dos nombramientos que no deberían incluirse en la misma frase, pero estarán estrechamente relacionados.
Trump ha traído un giro histórico a la política internacional del bloque mundial, utilizando el comercio como herramienta militar y, partiendo de esta lógica, posicionó a Europa como competidor y enemigo. Como promotor de la OTAN, exige a sus socios, principalmente Europa, que aumenten sus presupuestos militares hasta el equivalente al 5% del PIB y asuman la responsabilidad de defender a Ucrania contra Rusia.
Trump es el primer presidente estadounidense que coquetea con Rusia, y las consecuencias prácticas de sus amenazas son que los países europeos no sólo tienen que gastar más en defensa, sino que también se ven obligados a crear sus propias industrias militares. No hay garantías de que Estados Unidos proteja a Europa de una hipotética invasión rusa como lo hizo en el siglo pasado.
Era el mejor escenario que un empresario de equipamiento militar podía imaginar. Los hermanos Escribano están en el momento adecuado y en la mejor posición para liderar el consejo de administración de “una compañía de referencia global en los ámbitos de defensa, aeroespacial y tecnologías digitales avanzadas”, como se define Indra. Como resultado, las acciones de las empresas que abastecen al ejército se dispararon en el mercado de valores. Durante una década deprimente, la cotización de las acciones de Indra se ha mantenido en torno a los 10 euros por acción. A principios de 2023, Escribano entró a un precio de 11,2 euros y alcanzó un precio máximo histórico de 58,9 euros el 12 de enero.
Hace un año, Ángel Escribano asumió la presidencia de Indra, lo que llevó a plantearse una fusión entre Indra y Escribano. Estalló una guerra en el comité, que provocó la dimisión o el despido de quienes vieron lo obvio: había un conflicto de intereses. No aceptan que el dueño de un proveedor del Departamento de Defensa controle una empresa de Indra controlada por el Estado, que es infinitamente pequeña.
Los últimos datos públicos de 2024 arrojan que la facturación de Escribano es de 355 millones de euros, mientras que la facturación de Indra es de 4.843 millones de euros. Para los fanáticos de la innovación como argumento para las expectativas de ingresos, cabe señalar que Indra gastó 427 millones de dólares en I+D e innovación y 15 millones de dólares en EM&E en 2024. Todo esto suponiendo buenos datos de EM&E. En 2024, el Notario acordó que Advanced Manufacturing Engineering pasaría a ser el líder del grupo, consolidando los balances y cuentas de EM&E, EM&E Investment, EM&E Properties y EM&E Chips. Si solicitas las cuentas 2024 de la empresa en el Registro Mercantil verás el mensaje “La información solicitada no está disponible”. Curioso por los contratistas estatales.
Estas cifras son importantes porque al final todo tiene que ver con el valor del Grupo Escribano, que pretende integrarse en Indra mediante una fusión o adquisición directa. Irónicamente, el activo más relevante del grupo en términos de valor económico es su participación en Indra. La participación del 14,3% en la compañía vale 1.230 millones de euros, una plusvalía teórica de más de 860 millones, que los hermanos Escribano comparten con JPMorgan, ya que parte de las acciones fueron adquiridas a través de derivados que les permiten disfrutar de derechos políticos (derechos de voto) pero no económicos (dividendos y plusvalías o minusvalías).
Antes de hacer nada, lo primero que deberían hacer es separar las acciones de Indra de las actividades industriales, y para ello necesitan disponer de datos actualizados, auténticos y auditados. Más allá de eso, las expectativas futuras del Grupo Escribano dependen claramente de los contratos adjudicados y anticipados por el gobierno español, que se construyeron en gran medida durante el último año. Por tanto, el Estado finalmente pagará a través de Indra todo el valor que cree con los materiales que le encargue. En pocas palabras, Escribano creó mucho valor como principal proveedor del país, mientras que Santa Bárbara (anteriormente una empresa pública, ahora parte de General Dynamics USA) lo destruyó al ser excluida de nuevos contratos y enfrentarse al gobierno en los tribunales.
Cualquiera puede ver que todo debería empezar al revés. Si Escribano era tan estratégico para los militares españoles, la SEPI debería haber comprado el equipo hace años en lugar de abrirles las puertas de Indra. No hay motivo para que el Gobierno incremente el valor de Escribano adjudicándole un contrato para que pueda pagarlo, ya sea en acciones de Indra o en efectivo. Lo que muchos llaman un conflicto de intereses entre Ángel y Javier Escribano al ser comprador y vendedor respectivamente, pero otros lo califican como una mera transferencia de bienes de los presupuestos generales del estado a determinados particulares. Nada de esto hubiera sido posible sin la ayuda del Palacio de la Moncloa, que ya había destituido y sustituido a los presidentes de Telefónica o Indra. y PP; ¿Qué piensas sobre esto?
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