Cambios bruscos, ventas aceleradas y sensación de caos. El oro y el Bitcoin se han movido sorprendentemente de manera similar en los últimos días, pero ambos han estado sujetos a correcciones repentinas y oscilaciones de precios que a veces han desdibujado la línea entre activos de refugio seguro y activos de riesgo.
El oro acaba de atravesar una de sus fases más volátiles de las últimas décadas. Después de alcanzar máximos históricos por encima de los 5.500 dólares la onza, el metal cayó un 12% intradía y volvió a caer por debajo de los 5.000 dólares.
Los ajustes no surgen de la nada. El repunte del dólar estadounidense coincidió con el nombramiento de Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal y un cambio en las expectativas de política monetaria, lo que aceleró la toma de ganancias después de un repunte muy concentrado.
Mientras tanto, Bitcoin está experimentando uno de los comienzos más complicados de la historia reciente. Las criptomonedas han caído un 24% en lo que va de 2026 Más de un 40% por encima del máximo alcanzado en octubrecuando el precio superó los 126.000 dólares.
El deterioro emocional fue rápido y profundo. El índice de miedo y avaricia del mercado de criptomonedas se encuentra en niveles de miedo extremos, con una lectura que se acerca a un 5 perfecto, un área históricamente asociada con inversores que reducen la exposición y retiros tácticos.
La movilidad exacerba esta atmósfera negativa. Los datos de mercado muestran que los ETF de Bitcoin y Ethereum han experimentado salidas acumuladas de casi 1.800 millones de dólares en las últimas semanas. Esto refleja claramente la pérdida de interés de los inversores tanto minoristas como institucionales en tiempos de alta volatilidad.
El analista de criptoactivos de eToro, Simon Peters, señaló que después de caer por debajo del nivel de 70.000 dólares, el mercado Empiece a buscar nuevos puntos de referencia. “El análisis técnico dependerá ahora del promedio móvil de 200 semanas de Bitcoin para determinar su nuevo ancla de precios”, explicó.
Peters recordó que este nivel ha actuado históricamente como soporte tras grandes correcciones y mercados bajistas, como ocurrió en 2015, 2018, 2020 y 2022, en un contexto de liquidación de posiciones largas apalancadas que exacerbaron la presión vendedora.
¿Volatilidad en los “activos refugio”?
A primera vista, dos activos con narrativas muy diferentes están reaccionando de manera similar a los mercados que ajustan sus posiciones después de meses de acumulación. Aquí es donde empiezan a surgir las dudas. No se trata tanto de la caída en sí, sino de lo que sucede después de la caída. A pesar de la volatilidad sin precedentes de los metales y el colapso de los activos digitales, La distancia entre ambos no se acortó. Más bien, se ha expandido.
El precio actual del oro es de unos 5.000 dólares la onza y su capitalización de mercado es de unos 35 billones de dólares. Incluso después de la última corrección, el metal sigue cómodamente en la cima del ranking de los mayores activos del mundo, impulsado por los planes del banco central de comprar más de 800 toneladas este año.
Después de caer en las últimas semanas, Bitcoin tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 1,7 billones de dólares. Hace apenas seis meses, el valor total del oro ya era quince veces mayor que el del Bitcoin. Ahora, después de un períodos de extrema volatilidad Esto afecta a ambos y la relación se acerca a veinte veces. Los datos no confirman una transferencia directa de capital, pero sí refuerzan una jerarquía que no ha cambiado pese a ser la más puesta a prueba.
Bitcoin: ¿oro digital?
comportamiento relativo Reenfocarse en ideas recurrentes en el mercado.. Bitcoin como oro digital. Esta etiqueta reaparece en cada repunte, pero desaparece cuando aumenta la volatilidad y disminuye el apetito por el riesgo.
Los datos relacionados refuerzan esta distancia. La relación estadística entre el oro y Bitcoin sigue siendo efectivamente cero. Los dos activos no responden uniformemente al mismo estímulo y en momentos de tensión tienden a divergir.
En los últimos días de negociación, mientras que los precios del oro han ajustado sus posiciones después de un largo período de ganancias, Bitcoin ha caído aún más a medida que se agrió el sentimiento contra los activos de riesgo.
Esta diferencia también se refleja en la rentabilidad a corto plazo. A pesar de la reciente corrección, el oro ha ganado casi un 70% en los últimos 12 meses. Durante el mismo período, Bitcoin cayó aproximadamente un 20%. La diferencia es de más de 90 puntos porcentuales.una distancia que es difícil de ignorar para un directivo Revise la funcionalidad de cada activo de su cartera.
En un contexto de incertidumbre macroeconómica y política, este contraste se hace evidente. Dudas sobre la independencia de la Fed, el cambio hacia un entorno menos líquido y la recuperación económica La aversión al riesgo ha favorecido históricamente al metal. Bitcoin, por otro lado, reacciona más estrechamente a las acciones tecnológicas, con una alta correlación con el Nasdaq. Durante períodos de desapalancamiento o necesidad desesperada de liquidez, los activos digitales suelen ser uno de los primeros activos en abandonar una cartera.
El oro es más volátil que Bitcoin
El metal ha mostrado incluso más volatilidad que el propio Bitcoin en las últimas semanas, un comportamiento inusual desde una perspectiva histórica. El índice GVZ, que mide la volatilidad esperada del oro en el mercado de opciones, se sitúa por encima de los 37 puntos, mientras que el índice correspondiente en el mercado de Bitcoin, BVOL, se mantiene por debajo de los 34 puntos.
Esto no ha sucedido desde 2008. Una medida clara de cuán repentina fue la corrección del metal.. Aun así, los mercados siguen viendo al oro como un activo de referencia en las estrategias defensivas.
JPMorgan Chase destacó el contraste. En un informe reciente, el banco destacó que la volatilidad entre Bitcoin y el oro ha caído a un mínimo histórico de alrededor de 1,5. Según sus cálculos, para igualar la inversión privada en oro en términos ajustados por volatilidad, la capitalización de Bitcoin tendría que aumentar significativamente en el largo plazo, un escenario que los propios bancos consideran poco realista en el corto plazo.
En este ejercicio teórico, JPMorgan estimó que en términos de inversión privada ajustada al riesgo, Bitcoin tendría que valer cerca de 266.000 dólares para igualar su peso en oro. Este número no sirve como previsión, sino más bien como medida de la distancia entre ambos activos que sigue marcando el mercado en estos momentos.
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