El BCE mantiene la táctica sobre los tipos de interés hasta 2026

Me gustaría agregar que desde la última reunión la persona a cargo Banco Central Europeo En octubre, hubo más pruebas que respaldaban el mantra de Christine Lagarde de que la política monetaria todavía estaba en “buena forma”. Es probable que las tasas de interés se mantengan en el 2% después de la reunión de hoy de la Eurotorre, ya que la economía de la zona del euro muestra signos de resiliencia y la inflación está en camino de alcanzar su objetivo de mediano plazo.

Se descartan, por tanto, nuevas modificaciones de tipos de interés cuarta vez consecutivaLa pregunta para los mercados es cuándo el BCE hará este truco y en qué dirección. Aunque datos recientes mostraron que la economía del euro creció un 0,3% en el tercer trimestre, mucho más rápido que el pronóstico del Banco Central Europeo en septiembre, existe incertidumbre sobre las perspectivas económicas. Se enfrentan a la amenaza de que sea necesario flexibilizar la política monetaria y al riesgo de que se recomiende cierto grado de ajuste.

Para responder a esta pregunta, seguramente entrará en juego la primera previsión para 2028. Si la inflación se mantiene en torno al 2%, esto sólo reforzará el argumento de que se trata de un problema temporal. Analistas como Adriá Morón Salmerón, de Caixa Bank International Economics and Markets, señalaron que “mientras existan riesgos tan generalizados, el BCE no ajustará demasiado la política monetaria basándose en pequeños cambios en los datos”.

Los pronósticos para 2028 son importantes porque el nuevo sistema de comercio de emisiones de la UE podría empujar la inflación aún más por debajo del objetivo. “Las previsiones darán señales más positivas”dijo la economista de Schroders, Erin Lauro. Armado con los datos, se espera que el presidente del BCE proporcione algunas pistas después de la reunión del Consejo de Gobierno sobre las medidas que los emisores europeos pueden tomar el próximo año.

Los operadores esperan que el Banco Central Europeo mantenga estables los tipos de interés, pero estiman que hay un 30% de posibilidades de que se produzca un aumento de tipos para finales de 2026. Isabelle SchnabelLos alemanes, miembros del comité ejecutivo, expresaron esperanzas en el siguiente paso. Mucho dependerá de en qué medida el estímulo fiscal de Alemania impulse el crecimiento, de si el euro (que ha ganado un 13% este año) continúa apreciándose y de cuánto caerán los precios de la energía. Los productos chinos baratos también pueden afectar la inflación. Shaan Raithatha, economista senior de Vanguard Group, estima: “El estímulo fiscal alemán y el gasto en defensa a nivel de la UE se ven casi completamente compensados ​​por el impacto del aumento de los aranceles estadounidenses”.

guerra en ucrania

Por otro lado, el BCE necesita tiempo para comprender el resultado de la guerra Ucrania. Si finalmente se llega a un acuerdo de paz, probablemente se centrará en apoyar el crecimiento económico europeo y reducir los precios de la energía. El plan de Alemania de utilizar activos rusos congelados para otorgar préstamos de armas a Ucrania también ha generado preocupaciones en el BCE, ya que podría dañar la posición del euro en un momento en que los responsables políticos quieren fortalecer el estatus del euro como moneda de reserva. Pero para Lagarde, se trata de una herramienta “obligada”, tanto jurídica como financieramente, una posición que puede o no relajar en la rueda de prensa de hoy.

También es probable que las preguntas se centren en el proceso de dos años que el BCE ha lanzado para reemplazar a la mayor parte de su comité ejecutivo, comenzando con el vicepresidente Luis de Guindos a principios del próximo año. Varios países más pequeños ya han entrado en la contienda, lo que sugiere que un país más pequeño (quizás del este por primera vez) puede tener una oportunidad.