Después de décadas de inestabilidad que sacudieron periódicamente los mercados energéticos, el “Conflicto de Medio Oriente” es ahora casi un clásico geopolítico. A la relativa calma de los últimos meses de 2025 le siguieron varios años de agitación debido a la invasión rusa de Ucrania, destrozada por la intervención de Donald Trump en Venezuela a principios de año, y asestada el golpe final por la masiva ofensiva estadounidense e israelí para derrocar al régimen iraní. El Estrecho de Ormuz es una infraestructura energética crítica, a través del cual pasa una quinta parte del mercado de petróleo y gas, y un bloqueo del Estrecho de Ormuz -parcial o completo aún está por verse- conducirá a fuertes aumentos de precios cuando los mercados abran el próximo lunes. La duración y el alcance de los confinamientos serán fundamentales para estimar el impacto en los precios. Pero ahora los mercados reaccionarán con fuerza ante un aumento repentino de las primas de riesgo geopolítico, y la intensidad y duración del aumento dependerán de una variedad de escenarios de riesgo.
Los analistas de defensa y seguridad creen que Irán no tiene la capacidad de bloquear el Estrecho de Ormuz en el mediano plazo. Estados Unidos ha anunciado que proporcionará escoltas a los barcos de transporte que quieran cruzar. Pero en el corto plazo, no se espera que nadie se arriesgue a utilizar esta infraestructura, lo que conducirá a aumentos de fletes, costos y seguros asociados con el transporte de energía, y cierto grado de escasez de petróleo crudo y gas natural, lo que provocará aumentos repentinos de precios.
Si el bloqueo del Estrecho dura sólo unos días, el pico de aumento de precios se aliviará rápidamente: en este caso, los países utilizarán reservas estratégicas para calmar la situación. Esto es especialmente cierto si Irán bombardea la infraestructura energética de otros países. A medida que pase el tiempo, la gente buscará rutas alternativas a Ormuz y la producción puede aumentar rápidamente para frenar los aumentos de precios.
Pero el impacto de la intervención militar va mucho más allá de las tensiones inesperadas en los mercados energéticos y en los mercados financieros en general. Irán desempeña un papel crucial en el enigma geopolítico de esta nueva era de caos global. El régimen iraní es uno de los grandes aliados de Rusia. Se trata de un importante mercado energético para China, así como para Venezuela, otro país al que Trump atacará en 2026. “En el fondo, estamos asistiendo a la primera escaramuza entre Washington y Pekín en la lucha por la supremacía mundial. Washington está afectando a los aliados directos de Pekín, mientras que Pekín es el mayor perdedor indirecto de esta operación”, afirmó la fuente diplomática. En Venezuela, el objetivo no es la democracia: es la energía y, en última instancia, la lucha contra China. En Irán, el objetivo no son los derechos de los iraníes, ni siquiera el programa nuclear: es nuevamente la energía y, en última instancia, China.
Este es más o menos el nivel geopolítico. Las cuestiones geoeconómicas son relativamente simples: los acontecimientos en Venezuela e Irán han sacudido los mercados energéticos durante un período de relativa calma. Irán produce poco más de tres millones de barriles de petróleo al día. Su principal destino es Asia, y dentro de Asia está China, que suministra crudo venezolano, iraní y ruso a precios bajísimos: ahora sólo queda crudo ruso, que también se ve afectado por las sanciones estadounidenses y europeas.
Bridget Payne, jefa de energía de Oxford Economics, dijo que la operación militar “amenaza la seguridad energética global”. El principal riesgo era y es la interrupción del suministro en el Estrecho de Ormuz, la principal infraestructura energética del mundo a través de la cual fluye el 20% del petróleo y gas que abastece a los mercados globales, con un flujo diario de aproximadamente 1.300 millones de dólares. Irán es el tercer mayor productor de la OPEP. Dos tercios de lo que produce se exportan. Su petróleo crudo representa el 14% de las importaciones de China.
A mediano y largo plazo, una serie de factores podrían ayudar a desacelerar el crecimiento. Uno: si se repiten los ataques de junio de 2025, en los que no se bombardean instalaciones energéticas e Irán no ataca la infraestructura de otros países en respuesta, entonces la perturbación del mercado no será significativa ni duradera, aunque mucho dependerá de la capacidad de Irán para bloquear el Estrecho de Ormuz. Segundo: Incluso después de Venezuela, al pánico inicial no le siguió una conmoción brutal. Tercero: los países productores han estado preocupados por esta acción durante semanas, y el mercado petrolero tiene un exceso de capacidad de 3,7 millones de barriles por día, equivalente a la producción de Irán, según la Agencia Internacional de Energía. Cuarto: Muchos países de la OPEP han anunciado una reunión de emergencia el sábado para utilizar su capacidad de producción ociosa si fuera necesario (3,5 millones de barriles diarios se concentran en cuatro países: Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Irak y Kuwait). Tanto Bloomberg como Reuters informaron el sábado que la producción del cártel petrolero aumentaría a partir del domingo, citando fuentes.
“Los precios del gas y del petróleo subirán bruscamente al inicio del lunes. Si el conflicto se intensifica y se ataca la infraestructura energética, y en caso de que Irán consiga bloquear el Estrecho de Ormuz, los precios pueden incluso superar los 100 dólares. Pero este es el peor de los casos: lo normal es que después del shock inicial se encuentren formas de aliviar las tensiones. Estados Unidos no celebrará elecciones intermedias con los precios del petróleo subiendo”, predijo Gonzalo. Notario del Real Instituto Elcano.
“A corto plazo, no podremos escapar de la tensión en los precios, cuyo alcance dependerá del impacto del ataque, de la reacción de Irán y del bloqueo del Estrecho de Ormuz, pero en los próximos días veremos el petróleo crudo por encima de los 80 dólares por barril. A medio plazo, nunca se puede descartar un escenario catastrófico, pero es poco probable: será difícil para Irán bloquear el Estrecho de Ormuz durante mucho tiempo, porque el principal perdedor será su gran Como aliado”, Leopoldo Torralba, jefe de análisis de Arcano, “China, esto también puede desencadenar una intervención a mayor escala en algunas partes de Estados Unidos”.
En resumen, un compromiso con el pragmatismo y la negociación significa que los precios del petróleo aumentarán inicialmente más de 10 dólares el barril, hasta un máximo de alrededor de 85 dólares. Una respuesta más agresiva, que incluya represalias contra productores y corredores regionales, así como interrupciones ocasionales del suministro en el Estrecho de Ormuz, conduciría a aumentos de precios más sostenidos, con precios que podrían alcanzar alrededor de 15 dólares por barril, frente a 90 dólares.
Si el ataque causa caos dentro de Irán y el régimen ataca a otros países o continúa bloqueando el estrecho, el colapso de la producción iraní y el grave deterioro de la estabilidad en el Medio Oriente conducirán a un aumento mayor y más prolongado del precio del petróleo, que eventualmente llegará a alrededor de 100 dólares por barril. O incluso más, dependiendo de la intensidad de la mejora: Oxford Economics sitúa los precios del crudo por encima de 140 dólares en el peor de los casos.
Por lo tanto, la incertidumbre geopolítica conducirá a choque Tiene una enorme influencia en el mercado energético. En el corto plazo, China será el principal destinatario de la intervención en Irán. Pero las fuentes señalaron que Beijing, que tiene contratos de suministro a largo plazo con precios fijos, ha estado reduciendo su dependencia de los combustibles fósiles durante años y puede encontrar petróleo de otros productores, aunque a precios más altos. En el mediano plazo, estos aumentos se trasladarán a la inflación y podrían debilitar el poder adquisitivo en todo el mundo, dependiendo de la fuerza de esta mejora. Esta erosión del poder adquisitivo ha continuado desde la Gran Recesión, lo que explica el surgimiento de una ola populista en Occidente y el ascenso de Trump en el período previo a las elecciones de mitad de período, con encuestas que muestran un apoyo cada vez menor. Veremos cómo la guerra afecta la renta disponible. y encuestas disponibles. La guerra siempre trae sorpresas en estos dos capítulos: casi siempre desagradables.
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