Algo inusual le ha ocurrido últimamente al dólar australiano: está desafiando su reputación de volar alto en tiempos económicos buenos, pero colapsa cuando los inversores se ponen nerviosos.
Al mismo tiempo, muchos expertos del mercado creen que la moneda se mantendrá bastante fuerte por un tiempo, alrededor de 70 dólares o más.
¿Serán acertadas estas predicciones? La respuesta honesta es: “¿Quién sabe realmente?” Hay muchas cosas en el mundo que pueden influir en los tipos de cambio, lo que significa que predecir sus movimientos puede ser muy sencillo. Aún así, existen argumentos económicos convincentes de que probablemente deberíamos acostumbrarnos a un dólar australiano más alto en niveles de alrededor de 70 dólares (o ligeramente más altos) por un tiempo más.
Esto no sólo sería una buena noticia para las personas que viajan al extranjero, sino que también podría contribuir de alguna manera a abordar nuestro gran desafío económico del momento: luchar contra la inflación.
Ya sea que lo midamos en lo que va de 2026 o en los últimos seis o 12 meses, nuestra moneda ha tenido una fuerte recuperación. A los niveles actuales de alrededor de 70 dólares, está muy lejos de donde cayó por debajo de 60 dólares poco después del Día de la Liberación en abril del año pasado, cuando Trump anunció su caótico régimen arancelario, o de alrededor de 65 dólares en octubre. También ha subido significativamente frente al euro, el yen japonés, la libra esterlina y el dólar neozelandés durante el año pasado.
Esta fortaleza ha sorprendido a algunos observadores porque el dólar australiano generalmente brilla cuando la economía global va bien, mientras que cae -a veces bruscamente- cuando los inversores están nerviosos. A veces se le conoce como el “chivo expiatorio” de los mercados de divisas. Este es particularmente el caso cuando hay un shock importante en el mercado, como una pandemia o una crisis financiera global.
Sin embargo, últimamente el comportamiento de nuestro dólar ha sido diferente. Un vistazo rápido a las noticias la mayoría de los días le dirá que hay mucha incertidumbre y riesgo para la economía global, pero nuestro dólar se ha mantenido más o menos firme.
Ha disminuido sólo ligeramente desde el ataque de Estados Unidos a Irán, lo que es sólo la señal más reciente de que nos encontramos en un entorno geopolítico más incierto e inestable.
Entonces, ¿por qué nuestro dólar estaba tan fuerte cuando la incertidumbre global era tan alta? ¿Y esto realmente importa para la economía o es sólo ruido de los mercados financieros? Quizás la razón más importante de la recuperación del dólar australiano -y la razón más convincente por la que bien podría mantenerse fuerte- sean las perspectivas de las tasas de interés australianas.
No es coincidencia que nuestro dólar haya experimentado un aumento mientras el Banco de la Reserva ha liderado al mundo en el aumento de las tasas de interés, mientras que algunos otros países todavía están considerando reducirlas. Las tasas de interés más altas tienden a atraer más capital aquí a medida que los activos australianos que pagan intereses (como los bonos) se vuelven más atractivos para los inversores extranjeros. A medida que ingresa más dinero al país, aumenta la demanda de dólares australianos y aumenta el tipo de cambio.
Es probable que también formen parte del panorama los precios más altos de las materias primas, porque si vendemos suministros de recursos naturales a un precio más alto, esto aumenta la demanda de moneda australiana. Aunque sólo este año ha habido mucha agitación geopolítica, los precios de nuestras principales exportaciones, como el mineral de hierro, se han mantenido bien, lo que también tiende a respaldar el tipo de cambio.
Algunos expertos incluso creen que ahora estamos de nuevo en un “superciclo” de materias primas, lo que sin duda sería un buen augurio para nuestra moneda. El reciente aumento de los precios del petróleo, provocado por la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán, también podría aumentar el valor de los 50 mil millones de dólares al año en exportaciones de gas natural licuado del país.
Pero junto a los factores tradicionales como las tasas de interés y las materias primas, también hay una influencia menos mensurable pero importante en nuestro dólar: el sentimiento.
En particular, el sentimiento negativo hacia el poderoso dólar estadounidense, que ha ido perdiendo terreno constantemente durante el último año.
El dólar estadounidense ha sido la moneda dominante en el mundo durante aproximadamente los últimos 80 años, pero durante el año pasado se ha debatido si podría estar perdiendo parte de esa prominencia, justo cuando se ha puesto en duda la idea del “excepcionalismo” estadounidense. Hay muchas razones para tales dudas.
Están el creciente déficit estadounidense, la formulación errática de políticas bajo Trump, las preguntas sobre la independencia de la Reserva Federal, las políticas de “Estados Unidos primero” que la convierten en un aliado menos confiable y la creciente rivalidad con otras potencias como China.
Es probable que todas estas fuerzas pesaran sobre el dólar, lo que llevó a algunos a preguntarse si podría perder su condición de refugio seguro en el largo plazo.
Actualmente, probablemente no exista una alternativa realista al dólar estadounidense como moneda de reserva global porque Estados Unidos, a pesar de todos sus muchos problemas, sigue siendo la superpotencia financiera dominante. Pero mientras Trump esté en la Casa Blanca, es difícil ver el fin de la incertidumbre económica que ha pesado sobre el dólar estadounidense y, por tanto, ha ayudado al australiano.
Así que hay algunas razones por las que el dólar australiano bien podría mantenerse por encima de los 70 dólares: nuestras tasas de interés más altas, los altos precios de las materias primas y la debilidad del dólar estadounidense.
Si nuestro dólar mantiene sus ganancias y se mantiene en alrededor de $70, ¿supondría eso una gran diferencia para nuestra economía más allá de abaratar los viajes al extranjero?
Si el mayor desafío para nuestra economía es la alta inflación, un dólar más fuerte podría ayudar al reducir los costos de importación, y también podría ayudar a frenar la actividad económica (algo que el RBA está tratando de hacer aumentando las tasas de interés) al hacer que nuestras exportaciones sean ligeramente menos competitivas. Pero no deberíamos sobreestimar la probable magnitud de estos impactos.
Para tener un impacto significativo sobre la inflación, el dólar probablemente tendría que subir y permanecer así durante mucho tiempo. Los economistas de la UBS analizaron recientemente las cifras y concluyeron que un tipo de cambio más fuerte tendría sólo “efectos desinflacionarios limitados” en el índice de precios al consumidor.
Desafortunadamente para los consumidores, los economistas dijeron que puede ser más fácil para los minoristas aumentar sus precios en este mundo de alta inflación. También señalaron que el reciente aumento de los precios del petróleo contrarrestaría una caída en los costos de importación debido a un dólar más alto.
En definitiva, es razonable suponer que nuestro dólar se mantendrá en el rango de los 70 dólares durante un tiempo, incluso en un entorno global más inestable e incierto.
Puede ayudar a aliviar un poco nuestro problema de inflación, pero no será suficiente para impedir que el Banco de la Reserva suba las tasas de interés nuevamente.
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Clancy Yeates es editor adjunto de negocios. Ha informado sobre servicios bancarios y financieros y anteriormente fue corresponsal comercial nacional en la oficina de Canberra.Conéctate a través de X o Correo electrónico.De nuestros socios
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