El intento de Donald Trump de derrocar al gobierno iraní por la fuerza podría desencadenar una nueva ola de presiones sobre el costo de la vida que los asediados gobiernos y bancos centrales de todo el mundo están luchando por afrontar.
El ataque estadounidense-israelí contra el país del Medio Oriente durante el fin de semana es el último de una larga serie de shocks económicos globales.
El tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz, un estrecho canal en la frontera sur de Irán que conecta el Golfo Pérsico con el Golfo de Omán, quedó efectivamente cerrado tras los ataques con misiles, ya que las empresas actuaron rápidamente para restringir el transporte.
El estrecho es una importante ruta marítima. Por él no sólo fluye una quinta parte del petróleo marítimo del mundo, sino también una quinta parte de los suministros mundiales de GNL y aproximadamente un tercio del comercio mundial de urea, el fertilizante más utilizado.
“De todos los escenarios posibles para Medio Oriente, la situación actual es una de las peores para la economía global”, dijo Joseph Capurso, jefe de economía global del Commonwealth Bank de Australia.
Añadió: “Esperamos que la situación empeore antes de que disminuya.
“El liderazgo y las capacidades militares de Irán se han debilitado significativamente. Lo que se desconoce, sin embargo, es su intención y su capacidad para bloquear el Estrecho de Ormuz, lo que haría subir drásticamente los precios del petróleo y el gas”.
Sin embargo, hasta ahora los inversores se han mantenido relativamente optimistas sobre otros posibles efectos en cadena, lo que refleja la opinión generalizada de que las interrupciones en el suministro de petróleo seguirán el escenario de los últimos años y resultarán de corta duración.
El petróleo de referencia internacional, el crudo Brent, subió hasta un 13% a 81,57 dólares el barril el lunes por la mañana -su nivel más alto en más de un año- antes de caer a poco menos de 77,53 dólares por la tarde, un 6,4% más que la semana anterior.
Los mercados bursátiles asiáticos también se recuperaron de las fuertes pérdidas iniciales, pero todavía cayeron un 1,5%, mientras que las acciones australianas terminaron la sesión del lunes ligeramente al alza, ya que los operadores se centraron en las mineras de oro y los exportadores de GNL.
A pesar de las expectativas de más atentados en los próximos días, los inversores parecieron tranquilizarse con los comentarios de Trump de que estaría dispuesto a levantar las sanciones a Irán si el nuevo liderazgo del país demostraba ser “pragmático”.
Sin embargo, los expertos todavía suponen los peores escenarios, incluido el cierre total de la ruta marítima.
Los analistas de la UBS dijeron a sus clientes el lunes: “Si bien un cierre físico completo de Ormuz sería un desafío, Irán podría intentar interrumpir el tráfico y presionar a las compañías navieras y aseguradoras para que eviten el cruce”.
“Podríamos esperar una perturbación significativa, quizás de mayor magnitud que la reciente pérdida de suministro ruso en 2022, que llevó los precios al contado a (por encima de) 120 dólares por barril”.
Sin embargo, señalaron que la economía de Irán depende abrumadoramente de los petrodólares, por lo que “mientras las exportaciones de petróleo de Irán sigan fluyendo, creemos que la probabilidad de cierres y/o ataques a la infraestructura energética regional puede ser menor, excepto como último recurso”.
Precios más altos de la gasolina
Johnathan McMenamin, jefe de pronóstico económico del banco de inversión Barrenjoey, dijo que el aumento de los precios del petróleo tuvo el impacto más directo en la actividad económica real.
“En general es estanflacionario. Aumenta la inflación directamente a través de los altos precios de Bowser, pero puede impactar precios más amplios. Al mismo tiempo, tiende a reducir el crecimiento al reducir la capacidad de gasto de la gente”, dijo McMenamin.
Los hogares australianos pueden esperar ver las consecuencias inmediatas del ataque a Irán.
Shane Oliver, economista jefe de AMP, dijo que su regla general es que cada aumento de un dólar en los precios mundiales del petróleo añade un centavo a un litro de gasolina.
En el peor de los casos, digamos que si los precios mundiales del petróleo subieran por encima de los 100 dólares el barril en los próximos días, el combustible sin plomo en las principales ciudades podría subir 40 centavos o más, a entre 2,20 y 2,40 dólares el litro.
El Banco de la Reserva, que se espera que aumente las tasas de interés en mayo por segunda vez este año, tendrá que compensar un nuevo aumento de la inflación y tener cuidado con “lo que pasó después de la guerra de Ucrania”, cuando los precios globales de la energía hicieron subir los precios al consumidor, dijo McMenamin.
“Al mismo tiempo, querrán proceder lenta y cuidadosamente para asegurarse de no causar más daños al crecimiento”.
Incertidumbre regional
Australia es un exportador neto de energía gracias a sus enormes ventas de GNL y carbón térmico, pero esa es una posición poco común en la región de Asia y el Pacífico.
Richard Yetsenga, economista jefe de ANZ, dijo que con la excepción de Malasia, los países asiáticos importan más petróleo del que exportan.
Según Moody’s Analytics, Japón, Corea del Sur, Taiwán, Singapur y Hong Kong importan más del 80% de la energía que utilizan a nivel nacional.
“La realidad es que se trata de un shock más amplio para la región; si los precios del petróleo continúan aumentando, eso significará una pérdida de ingresos nacionales para estos países”, dijo Yetsenga.
Dijo que los mayores precios del petróleo “no eran demasiado perjudiciales” para la economía, pero que los mayores costos de la energía podrían reavivar la presión política.
“Asia, como el resto del mundo, está luchando con el costo de vida a medida que los niveles de precios cambiaron hacia el final de la pandemia.
“China está luchando contra un consumo débil, por lo que un aumento en los precios de la energía no será particularmente bienvenido.
“Por lo tanto, un aumento en los precios del petróleo, junto con monedas locales más débiles, aún significaría que los gobiernos están tomando medidas para mitigar el impacto en los hogares”.
Esto ya es evidente en Tailandia, donde el gobierno impuso una prohibición inmediata de todas las exportaciones de petróleo durante el fin de semana y anunció que utilizaría un fondo nacional de combustible para proteger a los automovilistas del aumento de los precios de la gasolina, según los medios locales.
“Obviamente hay una variedad de resultados posibles y no debemos perder de vista los terribles costos humanos de otro conflicto militar”, dijo Yetsengas.
“Pero la economía global ha demostrado ser extremadamente resistente a los numerosos shocks de los últimos años y no hay razón para creer que será diferente”.
Las refinerías chinas compran casi la totalidad de los 1,6 millones de barriles de petróleo crudo que Irán exporta diariamente, lo que representa alrededor del 13% del total de las importaciones marítimas de petróleo de China, según TD Securities.
El Wall Street Journal informó que Irán continuó cargando petroleros durante el fin de semana, una señal temprana de que el país continuará enviando crudo incluso cuando otros envíos se paralizan.
China condena los ataques estadounidenses
A la luz de la muerte del líder supremo de Irán, Ali Khamenei, confirmada durante el fin de semana, el Ministro de Asuntos Exteriores chino, Wang Yi, criticó los ataques y dijo que era “inaceptable matar abiertamente al líder de un país soberano y provocar un cambio de régimen”.
Los ataques también podrían dañar una frágil paz comercial entre China y Estados Unidos y complicar las negociaciones antes de una reunión entre Trump y Xi Jinping en Beijing a finales de este mes.
Dado que una quinta parte de los suministros de gas del mundo también fluye a través del Estrecho de Ormuz, un conflicto en expansión que está deteniendo el transporte marítimo también corre el riesgo de desatar una nueva ola de caos energético en Europa, donde los suministros de energía ya son bajos, según los analistas de Citi.
Los precios mayoristas del gas en Europa podrían triplicarse a 100 dólares por megavatio hora si el estrecho estuviera completamente cerrado durante tres meses o funcionara a la mitad de su capacidad durante seis meses.
Eso seguiría siendo significativamente menor que el pico de más de 300 dólares/MWh alcanzado después de la invasión rusa de Ucrania en 2022.
Pero los analistas advirtieron que los precios podrían “potencialmente aumentar de manera no lineal, similar a finales de 2021 y 2022” si una guerra generalizada en Medio Oriente paraliza el transporte marítimo en la región.
“Los precios muy altos del TTF (precio mayorista europeo del gas) tendrían un impacto en la inflación, especialmente para Europa, como en 2022”, dijeron.
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